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中美貿易戰下的航運變局

全球貿易格局正處于深度變化中。這邊廂,中美貿易戰正在升級,在首輪雙方7月 6日生效的向對方340億美元商品加征關稅政策的基礎上,第二輪加征關稅的行動一觸即發,美國總統特朗普甚至威脅說要對5000億美元中國商品加征進口關稅;那邊廂,美歐日自由貿易區正在籌劃建立,目的便是擺脫世界貿易組織(WTO)重建國際經濟秩序。

毋庸諱言,當前貿易格局的劇烈變動對于中國這樣的出口型國家而言,是巨大的挑戰。7月13日舉行的國新辦新聞發布會上,海關總署新聞發言人黃頌平指出,中美貿易戰肯定會對中美貿易帶來一定影響,并且會對全球貿易帶來極為不利的影響。

作為全球貿易的主要承載者,航運業也因此備受關注。在貿易格局變化中,航運業無疑將受到沖擊。在沖擊與變化中,航運企業究竟何去何從?

中美海運受沖擊幾何

中金公司的數據表明:以中美之間貿易量占全球的比例來看,中美之間集裝箱貿易占全球 4.7%,糧食貿易占全球7.8%,是占比最高的兩個子類。從雙方的依賴度而言,中國從美國進口占比高的主要為糧食(包括大豆),占中國糧食進口量的34.4%;美國從中國進口占比高的主要為集裝箱,占美國集裝箱進口量的 37.4%。

中金公司的數據也說明了在海運市場中,中美貿易戰對于細分市場將帶來不同的影響。

油運市場。2017年中美石油海運貿易量占全球原油海運量的0.6%,中國從美國進口的石油僅占中國相應商品總進口量的2.9%,因此,原油運輸受到加征關稅的影響較小。美國石油出口基數低但增速快,如果中美通過增加石油貿易減少貿易逆差,美國石油出口至中國運距是中東至中國的2倍以上,將帶動平均運距大幅增長,油運周期將加速上行。

散運市場。糧食是國際大宗商品運輸的重要部分,近十年來在干散貨運輸中占比保持在15%左右。美國是中國主要的糧食進口來源地,2017年中國從美國進口大豆 3286萬噸,占中國進口的 34%。加征關稅之后可能促使中國增加從巴西、烏拉圭等南美國家進口,南美的運輸距離更長,將抵消部分負面影響。但是考慮到美國大豆出口占全球比例較高,南美地區或無法有效滿足中國需求,大豆價格上漲進一步抑制貿易量,全球糧食海運需求將受較大影響,承運糧食的巴拿馬和大靈便型船租金將承壓。

除了糧食運輸,對于鋼材與礦石運輸的影響不大。2017年中國直接出口美國鋼材占出口總量1.57%。由于鋼鐵“去產能”,加上美國長期對中國鋼材產品進行貿易調查,中國出口至美國的鋼材持續呈現下降的態勢。加稅難以改變中國鋼鐵生產趨勢,對上游鐵礦石進口影響同樣不大。

集運市場。中美集裝箱海運貿易以低附加值貨物為主,中國對美國集運出口貨物中,較低附加值產品如白貨、衣服、家用品及機械產品占比較高,累計達到78%,而高附加值產品如電子占比僅為5%。根據克拉克森數據,2017年預計太平洋航線完成貨量2530萬TEU,同比增長5.0%。其中,東行航線完成貨量1750萬TEU,增長7.4%,為近年來的最高點;西行航線完成貨量780萬TEU,微跌0.6%。至于中美貿易戰會對太平洋航線造成多大影響,目前研究機構的預期不一致。但正如德魯里所言,貿易戰最大的風險是其不可預測性,或將破壞集運市場復蘇。

中國某物流集團高管則給出了自己的判斷。他認為,中美貿易戰會對中國的家具行業、高新行業、機械行業、鋼鐵行業、紙制品行業以及服裝行業造成重大影響,這些行業的進出口會受到嚴重影響。

中國航運企業如何應對

需要強調的是,盡管有著諸如中美貿易戰等事件,但是全球貿易依然在增長。海關總署的數據表明,上半年,中國對美國進出口為1.93萬億元,同比增長5.2%,占中國外貿總值的13.7%(美國為中國第二大貿易伙伴)。其中,對美出口1.39萬億元,增長5.7%;自美進口5379.7億元,增長4%。

在海運領域,貿易量也保持增長態勢。申萬宏源證券交通運輸行業分析師閆海、匡培欽此前在分析報告中指出,海運貿易量自身的韌性較強,歷史上來看,貿易戰從未逆轉全球海運貿易量的增長。除1973、1979年石油危機帶來的海運貿易量下滑外,其余年份海運貿易量均保持正增長。兩次石油危機后,全球海運貿易量快速反彈,整體看全球海運貿易量總趨勢呈現正增長,其中1990—2000年、2000—2010年、2010—2018年全球海運貿易量符合增速分別為3.9%、3.7%和3.5%。

那么,中美貿易戰究竟會給航運業帶來怎樣的深度影響呢?

首先是不確定性。BIMCO近期指出,貿易戰給航運業帶來了痛苦的不確定性,因為它扭曲了貨物的自由流動,改變了貿易通道,使航運企業難以在市場上有效定位船舶。中國某貨代企業總經理表示,近期因為中美貿易戰的影響,一些大型班輪公司已經宣布關停部分太平洋航線。預計在未來數月,對于主營美國市場的進出口企業會受到較大影響,進出口企業將會更多地從加拿大、南美等國家和地區尋求替代產品,從而導致此類航線的貨運量將有可能增大。

其次是或將影響行業復蘇。在集運市場,班輪公司在經過整合后對投放市場的運力達成更多共識,一直偏離價值的運價也終將向正常范圍靠近。如果中美貿易戰全面升級,美國將征收關稅對象的產品清單向低附加值貨物擴展,將給班輪公司帶來運量和運價的雙重壓力,這將打破集運市場周期復蘇的勢頭。隨著下降趨勢持續推進,將從集運市場波及散運以及油運市場,從而進一步影響整個航運市場。

此外,基于對中美兩國經貿形勢的良好預期,特別是巴拿馬運河拓寬之后,美國各州政府紛紛開啟港口碼頭的擴容投資。美國財經媒體CNBC報道稱,美國的眾多港口將首先感受到中美貿易戰對全球經濟所帶來的負面影響,包括貨物吞吐量降低和工作流失。首當其沖的將是洛杉磯港和長灘港,洛杉磯港每年處理貨物中近1/3來自中國,長灘港每年接收從中國進口貨物的比例約為12%。

那么,面對當前復雜的貿易形勢,中國航運企業做好應變的準備了嗎?

首先需要謹慎對待。中國船東協會常務副會長張守國表示,中美貿易戰在短時間內不會有結果,應該是一個長期行為,需要不斷跟蹤和長期準備。當前,對于航運市場的影響更多在心理層面而非市場層面,如主要航運企業的股票價格一蹶不振。但是,航運企業絕對不可以盲目樂觀,必須謹慎對待,認真決策。

其次需要全球布局。如此前中遠海運集運總經理王海民所言,美國的需求不會因為關稅增加而下降,可能不從中國進口,但是會轉而從越南或者其他地區進口,美國國內也不會一夜之間建起很多的工廠。因此,航運企業需要進行全球化的運力配置,隨著貨量和需求的變化進行靈活配置。

再次借力國家戰略。11月,中國將在上海舉辦首屆中國國際進口博覽會,航運企業可以積極參會,與更多全球貿易企業進行對接,從而攬取更多進口貨源,平衡進出口貨量。此外,航運企業也可以積極參與“一帶一路”建設,長期來看,產能外移的全面開放將消解中美貿易戰的潛在影響。

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